您好,欢迎光临某某户外篷房有限公司!
语言选择: ∷ 

中信证券:中集车辆目标价9.27港币 首次给予买入评级

发布时间:2021-05-11 19:03浏览次数:
本文摘要:热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 中信证券研究: 中集车辆(01839)是全球半挂车龙头,半挂车销量位居世界第一,专用车固定式业务快速增长。公司在规模、技术、布局等方面优势明显,未来将会获益于行业产品结构的升级与竞争格局的优化。公司股息率高达7.7%,安全性边际较高。给与公司2020年12倍PE估值,对应目标价9.27港币,首次覆盖面积给与“购入”评级。 全球领先的半挂车与专用车固定式龙头。

欧洲杯投注平台

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端   中信证券研究:  中集车辆(01839)是全球半挂车龙头,半挂车销量位居世界第一,专用车固定式业务快速增长。公司在规模、技术、布局等方面优势明显,未来将会获益于行业产品结构的升级与竞争格局的优化。公司股息率高达7.7%,安全性边际较高。给与公司2020年12倍PE估值,对应目标价9.27港币,首次覆盖面积给与“购入”评级。

  全球领先的半挂车与专用车固定式龙头。  公司主要业务为半挂车与专用车固定式,是该领域的全球龙头。

2019年公司半挂车销量约11.8万辆,倒数七年位居销量世界第一。2019年,公司构建营业收入232.2亿元 ,同比-4%,2016-2019填充增长速度为17%;构建归母净利润12.1亿元,同比+6%,2016-2019填充增长速度为18%。

欧洲杯竞猜投注

公司通过国内收购较慢不断扩大规模,建设“灯塔工厂”提高发展质量,并通过海外收购扩展全球市场,全球运营奠定半挂车龙头地位。  半挂车与固定式行业:空间急剧提高,格局未来将会优化。  市场空间上,重卡行业高度景气,甩挂运输模式未来将会长年夹住半挂车市场需求,拖挂比在中长期未来将会从1:1.05提高至1:2。

预计中长期半挂车行业市场空间缩减到至1500亿元,专用车固定式市场空间提高至400亿元。竞争格局上,我国市场集中度比较欧美市场较低,CR5仅有28%,失灵管理趋严、按轴收费、新的国标实行等政策巩固中小厂商竞争力,头部公司市占率未来将会更进一步提高。行业趋势上,新的国标GB7258-2017于今年月实行,提高仓栅/栏板式半挂车单价大约4万元。冷藏车茁壮空间脚,中长期保有量或将提高7倍,销量提高4倍,并具备大型化趋势,料将明显提高产品单价。

  中集车辆:规模+技术+布局,建构企业核心竞争力。  规模上,公司是全球仅次于的半挂车厂商,东面中集集团展开集采,规模效应明显。

公司使用“灯塔工厂”生产,卫星工厂装配的生产模式,与传统生产模式比起,单车成本上升大约1000元,人员市场需求增加29%,人均产值快速增长32%。  技术上,公司技术累积很深,参予国家标准制订,需要很快适应环境法规变化与行业技术升级的拒绝,产品递归能力强劲。公司发售的中国第一代中置轴轿运车市占到亲率超过40%,自卸车U型厢体市占率从7%提高至11%,轻量化加热筒市占率由19%提高至30%。

欧洲杯竞猜投注

  布局上,公司深度初始化重点客户,与陕重汽正式成立合资公司,与一汽和平正式成立研发基地,并与上汽红岩合作正式成立“红岩瑞江”品牌。公司享有顺利的全球投资经验,海外布局普遍,未来将会在欧洲与其他地区拷贝其在美国的顺利路径。

  风险因素:  宏观经济增长速度上行压力持续;重卡与半挂车销量提早欠下;基础设施性刺激政策落地不及预期;海外二次公共卫生事件冲击;英国SDC Trailer重组统合不及预期。  投资建议:  我们预测2020年国内重卡销量在125万辆以上,将自创历史新纪录。在甩挂模式渗透率提高、新的法规实行提高产品单价、冷藏车销量愈演愈烈等因素受到影响下,半挂车与固定式行业未来将会构建更进一步的发展。公司是全球半挂车与固定式业务龙头,规模、技术与产业布局优势明显,市场份额未来将会更进一步提高。

在原材料价格下降与行业技术升级的驱动下,公司盈利能力未来将会逐步回落。预计公司2020-2022年EPS分别为0.70/0.87/1.01元,当前股价为6.39港币,对应2020/21/22年8.0/6.5/5.5倍PE。公司股息率高达7.7%,具备较高安全性边际。

给与公司2020年12倍PE估值,对应目标价9.27港币,首次覆盖面积给与“购入”评级。


本文关键词:中信,证券,中集,车辆,目标价,9.27,港币,首次,欧洲杯投注平台

本文来源:欧洲杯竞猜投注-www.mobilebroadband4g.com

2021欧洲杯竞猜投注-欧洲杯投注平台微信扫码 关注我们

  • 24小时咨询热线0647-42971578

  • 移动电话11815907346

Copyright © 2008-2021 www.mobilebroadband4g.com. 欧洲杯竞猜投注科技 版权所有 地址:四川省雅安市连山壮族瑶族自治县用筑大楼820号 ICP备58333026号-8 XML地图